啥情況？有理財(cái)產(chǎn)品年內(nèi)收益率超30%！

　　中新經(jīng)緯7月27日電 (魏薇)近日，權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，部分押對(duì)行業(yè)或板塊的產(chǎn)品更是業(yè)績(jī)突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，有18只權(quán)益理財(cái)產(chǎn)品年內(nèi)收益率超10%，還有產(chǎn)品年內(nèi)收益率超30%。

　　九成公募權(quán)益理財(cái)取得正收益

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上存續(xù)的、由理財(cái)公司發(fā)行的公募權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品共有46只。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月24日，共有42只權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品的年內(nèi)收益率為正，占比超九成；有18只產(chǎn)品今年以來收益率超10%，占比約39%。

　　與2024年同期相比，權(quán)益理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)有明顯好轉(zhuǎn)。2024年同期，13只權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品取得正收益，收益率超10%的產(chǎn)品有5只。

　　從上述18只權(quán)益理財(cái)產(chǎn)品的管理人看，6只由華夏理財(cái)管理，光大理財(cái)和招銀理財(cái)各有4只，信銀理財(cái)和寧銀理財(cái)各有2只。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上述產(chǎn)品中年內(nèi)收益率最高的是華夏理財(cái)天工日開8號(hào)(貴金屬指數(shù))，為31.72%。截至7月25日收盤，在35個(gè)Wind二級(jí)行業(yè)中，有色金屬板塊以31.20%的漲幅居首。該產(chǎn)品2025年第2季度報(bào)告顯示，產(chǎn)品起始日期為2023年7月7日，截至報(bào)告期末產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為557萬元。該產(chǎn)品為被動(dòng)指數(shù)類產(chǎn)品，投資標(biāo)的主要為標(biāo)的指數(shù)成分股。截至報(bào)告期末，該產(chǎn)品持有的前十項(xiàng)資產(chǎn)分別為存款及清算款等現(xiàn)金類資產(chǎn)、湖南黃金、紫金礦業(yè)、山東黃金、中金黃金、湖南白銀、貴研鉑業(yè)、恒邦股份、山金國(guó)際、赤峰黃金。

　　來源：華夏理財(cái)天工日開8號(hào)(貴金屬指數(shù))2025年第2季度報(bào)告

　　華夏理財(cái)天工日開6號(hào)(微盤成長(zhǎng)低波指數(shù))今年以來收益率也有不錯(cuò)的表現(xiàn)，收益率達(dá)30.49%。據(jù)產(chǎn)品2025年第2季度報(bào)告，截至報(bào)告期末產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為526.83萬元，該產(chǎn)品前十大持倉(cāng)分別為存款及清算款等現(xiàn)金類資產(chǎn)、通源石油、海泰科、天秦裝備、宏昌科技、三德科技、海順新材、久日新材、創(chuàng)益通和泛亞微透。

　　年內(nèi)收益率排名第三的是光大理財(cái)“陽光紅基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs優(yōu)選1號(hào)”，收益率為16.71%，該產(chǎn)品2025年二季度投資報(bào)告顯示，其成立于2021年11月4日，截至報(bào)告期末存續(xù)規(guī)模為7040.43萬元。從投資組合來看，該產(chǎn)品組合持有的主要是具有流動(dòng)性的公募REITs。

　　光大理財(cái)在該產(chǎn)品二季度投資報(bào)告中表示，上半年，在無風(fēng)險(xiǎn)收益率的快速下行疊加機(jī)構(gòu)欠配催化了REITs二級(jí)市場(chǎng)行情，經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)定的品種更受青睞。經(jīng)過四年多發(fā)展，中國(guó)REITs市場(chǎng)底層資產(chǎn)類別豐富，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。上半年產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)17.13%，較好抓住了市場(chǎng)整體上漲機(jī)會(huì)，通過個(gè)券精選，獲得不錯(cuò)的超額收益。

　　來源：陽光紅基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs優(yōu)選1號(hào)2025年二季度投資報(bào)告

　　在46只權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品中，僅華夏理財(cái)天工日開5號(hào)(AI算力指數(shù))的年內(nèi)收益率為負(fù)，今年以來收益率為-2.49%。產(chǎn)品2025年第2季度報(bào)告顯示，其成立以來的凈值增長(zhǎng)率為16.71%，報(bào)告期間(2025年3月31日至2025年6月30日)凈值增長(zhǎng)率為-1.38%。截至期末，產(chǎn)品持有的前十項(xiàng)資產(chǎn)分別為海光信息、中芯國(guó)際、長(zhǎng)電科技、芯原股份、通富微電、士蘭微、中國(guó)長(zhǎng)城、寒武紀(jì)、存款及清算款等現(xiàn)金類資產(chǎn)、華天科技。

　　投資者該看哪個(gè)指標(biāo)？

　　中新經(jīng)緯查詢多家銀行App發(fā)現(xiàn)，不同銀行對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的收益展示也不同。如招商銀行App上多款權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品，在頁面展示的是近1年漲跌幅或成立以來漲跌幅；華夏銀行App上展示的是成立以來年化收益率。

　　來源：招商銀行App和華夏銀行App

　　這兩者有何區(qū)別？華夏銀行App顯示，區(qū)間漲跌幅是指最新凈值日期和對(duì)應(yīng)日的區(qū)間凈值漲跌。年化收益率是指最新凈值日期和對(duì)應(yīng)日的區(qū)間年化收益。二者的贖回成本均未計(jì)入，并非最終持有到期收益率。

　　以華夏理財(cái)天工日開8號(hào)(貴金屬指數(shù))為例，7月25日中新經(jīng)緯查看華夏銀行App看到，該產(chǎn)品近1月區(qū)間漲跌幅為5.38%，年化收益率為65.50%；成立以來漲跌幅為43.88%，年化收益率為21.38%。

　　來源：華夏銀行App

　　對(duì)此，第三方數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)普益標(biāo)準(zhǔn)研究員崔盛悅認(rèn)為，產(chǎn)品年化收益率與區(qū)間漲跌幅并非非此即彼的關(guān)系：年化收益率能夠?qū)⒉煌�期限的收益換算為統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，便于橫向比較，但也需注意，產(chǎn)品短期的年化收益率(如近1個(gè)月/3個(gè)月)相當(dāng)于通過假設(shè)短期收益持續(xù)來推算全年表現(xiàn)，并非實(shí)際收益，有可能會(huì)放大短期市場(chǎng)波動(dòng)影響。區(qū)間漲跌幅可以直接展示持有期間的真實(shí)盈虧，能更直觀捕捉特定市場(chǎng)環(huán)境下的收益特征，但也可能由于統(tǒng)計(jì)區(qū)間起止點(diǎn)的市場(chǎng)狀態(tài)影響而存在一定局限性。因此投資者需根據(jù)需求動(dòng)態(tài)多維度選擇評(píng)估指標(biāo)，以便更全面地評(píng)估產(chǎn)品的收益表現(xiàn)。

　　另外，銀行App多會(huì)展示近1個(gè)月、近3個(gè)月、近6個(gè)月、近1年等不同時(shí)段的收益率指標(biāo)。對(duì)此，崔盛悅認(rèn)為，權(quán)益類產(chǎn)品的凈值波動(dòng)與權(quán)益市場(chǎng)漲跌呈現(xiàn)高度正相關(guān)。由于權(quán)益市場(chǎng)具有高波動(dòng)特征，因此權(quán)益類產(chǎn)品收益率在不同時(shí)間段可能呈現(xiàn)分化特征。短期指標(biāo)(如近1個(gè)月、3個(gè)月)可以展現(xiàn)產(chǎn)品近期表現(xiàn)情況，但易受市場(chǎng)短期波動(dòng)影響，且若采用年化收益指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估，會(huì)進(jìn)一步放大波動(dòng)影響；中長(zhǎng)期指標(biāo)(如近6月、近1年)更能體現(xiàn)產(chǎn)品的長(zhǎng)期表現(xiàn)，但也可能無法直觀體現(xiàn)近期市場(chǎng)變化。

　　此外，崔盛悅強(qiáng)調(diào)，對(duì)于“今年以來區(qū)間/年化收益”這個(gè)指標(biāo)，投資者需結(jié)合觀察時(shí)點(diǎn)與產(chǎn)品存續(xù)期綜合判斷。若觀察時(shí)點(diǎn)在年初較早時(shí)間點(diǎn)(如1月10日)，該指標(biāo)實(shí)際僅反映產(chǎn)品今年以來前十天的短期收益，難以體現(xiàn)產(chǎn)品真實(shí)表現(xiàn)。而對(duì)于不同成立時(shí)間的產(chǎn)品，同一時(shí)點(diǎn)的“今年以來”數(shù)據(jù)覆蓋周期存在差異：例如6月30日觀察時(shí)，年初及以前成立的產(chǎn)品已積累近半年業(yè)績(jī)，而6月初新成立的產(chǎn)品僅體現(xiàn)一個(gè)月表現(xiàn)，兩者因存續(xù)期錯(cuò)位導(dǎo)致橫向?qū)Ρ仁д妗?/p>

　　崔盛悅建議投資者，應(yīng)建立動(dòng)態(tài)評(píng)估思維，以長(zhǎng)期收益表現(xiàn)為核心，結(jié)合短期表現(xiàn)觀察市場(chǎng)趨勢(shì)，避免單一時(shí)段數(shù)據(jù)誤導(dǎo)。最終決策需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、資金流動(dòng)性需求及市場(chǎng)研判綜合判斷。

　　“權(quán)益類產(chǎn)品數(shù)量并未顯著擴(kuò)張”

　　7月25日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告(2025年上)》顯示，截至2025年6月末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模30.67萬億元，較年初增加 2.38%，同比增加7.53%。其中，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為29.81萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)97.20%；權(quán)益類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模僅700億元，與去年同期持平。

　　“盡管政策層面鼓勵(lì)理財(cái)資金支持權(quán)益市場(chǎng)，但近期全市場(chǎng)(不包含外資銀行與合資理財(cái)公司)發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品的數(shù)量并未呈現(xiàn)顯著擴(kuò)張，今年以來各月的發(fā)行數(shù)量多維持在10款以下，且以私募性質(zhì)產(chǎn)品為主，主力發(fā)行機(jī)構(gòu)也集中在少數(shù)幾家理財(cái)公司。相比之下，混合類及‘固收+’類產(chǎn)品的發(fā)行活躍度更高，特別是混合類產(chǎn)品，近期發(fā)行熱度有較為明顯的增長(zhǎng)�！�崔盛悅說。

　　根據(jù)原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》(下稱辦法)，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資性質(zhì)的不同，將理財(cái)產(chǎn)品分為固定收益類理財(cái)產(chǎn)品、權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品、商品及金融衍生品類理財(cái)產(chǎn)品和混合類理財(cái)產(chǎn)品。

　　具體來看，固定收益類理財(cái)產(chǎn)品投資于存款、債券等債權(quán)類資產(chǎn)的比例不低于80%；權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品投資于權(quán)益類資產(chǎn)的比例不低于80%。商品及金融衍生品類理財(cái)產(chǎn)品投資于商品及金融衍生品的比例不低于80%；混合類理財(cái)產(chǎn)品投資于債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、商品及金融衍生品類資產(chǎn)且任一資產(chǎn)的投資比例未達(dá)到前三類理財(cái)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。

　　崔盛悅分析道，首先，從銀行理財(cái)?shù)耐堆心芰�來看，銀行在權(quán)益投資領(lǐng)域的投研能力與風(fēng)控體系尚處于建設(shè)階段，目前的優(yōu)勢(shì)仍集中在固收類資產(chǎn)配置。其次，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好也是關(guān)鍵制約因素。銀行理財(cái)客戶群體以中低風(fēng)險(xiǎn)偏好為主，對(duì)凈值波動(dòng)較為敏感，對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品的高波動(dòng)性的容忍度相對(duì)較低。因此，大規(guī)模發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品的條件尚未完全成熟，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)更傾向于通過混合類或“固收+”產(chǎn)品參與權(quán)益市場(chǎng)投資，這樣既能發(fā)揮銀行在固收資產(chǎn)上的配置優(yōu)勢(shì)，又能通過權(quán)益類資產(chǎn)適度增厚收益區(qū)間，更符合銀行理財(cái)投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期。

　　一位理財(cái)公司人士對(duì)中新經(jīng)緯表示，與權(quán)益類產(chǎn)品相比，其所在理財(cái)公司更傾向于發(fā)行固收+和混合類理財(cái)產(chǎn)品。一是因?yàn)殂y行理財(cái)?shù)目蛻舢嬒窀�看重保本保收益，盡管理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)凈值化轉(zhuǎn)型、不會(huì)保本保收益，但客戶的畫像以及投資需求更側(cè)重這方面；二是購(gòu)買權(quán)益理財(cái)產(chǎn)品(風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)R4、R5)大多需要到網(wǎng)點(diǎn)面簽，客戶很多時(shí)候會(huì)嫌麻煩，不如直接線上買基金；三是對(duì)于代銷銀行渠道來說，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高的權(quán)益類產(chǎn)品可能面臨的回撤，潛在風(fēng)險(xiǎn)更高，也容易導(dǎo)致客戶投訴，所以代銷渠道在選擇權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)也會(huì)比較謹(jǐn)慎。

　　“理財(cái)機(jī)構(gòu)也希望引導(dǎo)更多長(zhǎng)期資金流向資本市場(chǎng)和權(quán)益市場(chǎng)，但現(xiàn)實(shí)中也會(huì)碰到上述問題，短時(shí)間很難扭轉(zhuǎn)，還要陪伴客戶走一段時(shí)間�！痹摾碡�(cái)公司人士表示。

　　(更多報(bào)道線索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者魏薇：weiwei@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：羅琨 李中元