滬指連續(xù)站上3500點(diǎn)，外資看好中國(guó)市場(chǎng)上行潛力

　　滬指連續(xù)站上3500點(diǎn)，外資看好中國(guó)市場(chǎng)上行潛力

　　周楠

　　A股持續(xù)上攻、滬指站穩(wěn)3500點(diǎn)之際，外資表態(tài)看好中國(guó)市場(chǎng)。

　　上周五(7月18日)，滬指報(bào)收3534.48點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)收盤(pán)新高，當(dāng)日漲幅0.5%。截至目前，滬指已連續(xù)7個(gè)交易日站上3500點(diǎn)。資金交投情緒不弱，兩市成交金額在本月上旬達(dá)到1.71萬(wàn)億元、創(chuàng)近4個(gè)月新高之后，近期維持在1.4萬(wàn)億元以上。

　　第一財(cái)經(jīng)關(guān)注到，對(duì)于近期的市場(chǎng)表現(xiàn)，多家外資機(jī)構(gòu)稱(chēng)，中國(guó)市場(chǎng)股票估值具備吸引力，疊加基本面改善、房地產(chǎn)市場(chǎng)趨穩(wěn)、消費(fèi)展現(xiàn)韌性等因素，具備進(jìn)一步上行的潛力。

　　“投資者對(duì)中國(guó)股市的情緒日益樂(lè)觀�！本绊榿喬珔^(qū)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭表示，投資者最初是受到更強(qiáng)有力的國(guó)內(nèi)政策支持的推動(dòng)，隨著中國(guó)人工智能領(lǐng)域的進(jìn)展，市場(chǎng)情緒進(jìn)一步升溫。

　　多家外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)市場(chǎng)

　　進(jìn)入7月以來(lái)，滬指多個(gè)交易日收漲，月內(nèi)僅3個(gè)交易日收跌。自7月10日站上3500點(diǎn)之后，至今已連續(xù)七個(gè)交易日收于3500點(diǎn)上方。

　　上周(7月14日至18日)，A股三大指數(shù)繼續(xù)上揚(yáng)，創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲，當(dāng)周漲幅3.17%，深成指周漲幅2.04%，滬指則累計(jì)上漲0.69%。

　　不過(guò)，上周二(7月15日)，滬指盤(pán)中出現(xiàn)回調(diào)，一度失守3500點(diǎn)，當(dāng)日午盤(pán)報(bào)3486.88點(diǎn)，但在午后逐步回升，最終報(bào)收3505點(diǎn)，跌0.42%。上周的后兩個(gè)交易日，滬指繼續(xù)上行，最新報(bào)收3534.48點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)收盤(pán)新高。

　　從風(fēng)格來(lái)看，上周，小盤(pán)風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)，中證1000指數(shù)當(dāng)周漲幅1.41%，表現(xiàn)優(yōu)于滬深300(1.09%)；從行業(yè)來(lái)看，據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，上周，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲多跌少，漲幅居前的三個(gè)行業(yè)分別為通信、醫(yī)藥生物、汽車(chē)，跌幅居前的則是傳媒、房地產(chǎn)、公用事業(yè)。

　　市場(chǎng)交投也繼續(xù)保持活躍。7月11日，兩市成交額達(dá)到1.71萬(wàn)億元，創(chuàng)下近4個(gè)月(3月15日以來(lái))新高。上周交易熱度延續(xù)，市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周日均成交額達(dá)到1.55萬(wàn)億元，較此前一周上升500.95億元。

　　滬指是否能站穩(wěn)3500點(diǎn)？市場(chǎng)賺錢(qián)效是否會(huì)持續(xù)顯現(xiàn)？A股進(jìn)一步上漲的動(dòng)力又來(lái)自哪里？種種問(wèn)題成為市場(chǎng)關(guān)切。

　　對(duì)此，有外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從估值、基本面、市場(chǎng)情緒等角度來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)仍具備吸引力。

　　威靈頓投資管理股票基金經(jīng)理張博(Bo Meunier)認(rèn)為，從相對(duì)和歷史數(shù)據(jù)的角度來(lái)看，中國(guó)股票目前的交易價(jià)格具有吸引力。

　　從基本面來(lái)看，他說(shuō)，中國(guó)企業(yè)的基本面持續(xù)改善，這體現(xiàn)在企業(yè)股息支付率提高、股票回購(gòu)升溫以及執(zhí)行更嚴(yán)格的債務(wù)管理方式等多方面。

　　“(中國(guó))監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在鼓勵(lì)上市公司提高透明度，并向投資者返還資本。這些轉(zhuǎn)變不僅增強(qiáng)了資產(chǎn)負(fù)債表的韌性，也表明市場(chǎng)環(huán)境日益成熟，企業(yè)戰(zhàn)略與投資者利益更加契合�！彼�說(shuō)，對(duì)長(zhǎng)期投資者而言，這些趨勢(shì)正在提升中國(guó)股票的吸引力。

　　同時(shí)，從房地產(chǎn)市場(chǎng)、消費(fèi)等角度，張博提到，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)去杠桿化以及政府運(yùn)用政策工具的意愿度增加，將進(jìn)一步降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)一步夯實(shí)中國(guó)的金融基礎(chǔ)。消費(fèi)者信心在恢復(fù)過(guò)程中，并已呈現(xiàn)改善跡象，中國(guó)家庭的較高儲(chǔ)蓄率也為消費(fèi)提供了強(qiáng)大資金支持。

　　具備進(jìn)一步上行潛力

　　今年以來(lái)，以高盛、瑞銀為代表的外資機(jī)構(gòu)紛紛“唱多”A股，多次表達(dá)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的看好，并調(diào)高重要指數(shù)點(diǎn)位。

　　高盛在本月初稱(chēng)，維持對(duì)A股和港股的超配建議，預(yù)計(jì)滬深300目標(biāo)點(diǎn)位為4600點(diǎn)，MSCI中國(guó)指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位為84點(diǎn)，對(duì)應(yīng)約10%的上行空間。此前，高盛在5月曾兩度上調(diào)上述指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位。

　　瑞銀則在近期的年中展望里提出，預(yù)計(jì)今年A股盈利將呈逐季溫和回升態(tài)勢(shì)。瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊稱(chēng)，A股市場(chǎng)估值的下行空間有限�！霸跇O端的市場(chǎng)情況下，‘國(guó)家隊(duì)’持股規(guī)模有進(jìn)一步提升以穩(wěn)定市場(chǎng)�！彼�說(shuō)。

　　早前，多家外資機(jī)構(gòu)表達(dá)對(duì)A股市場(chǎng)的看好，與國(guó)內(nèi)政策刺激、關(guān)稅調(diào)整等密切相關(guān)。例如，5月初，一攬子金融政策疊加關(guān)稅調(diào)整令A(yù)股有所表現(xiàn)，滬指一度沖上3400點(diǎn)，野村上調(diào)了中國(guó)股票評(píng)級(jí)至戰(zhàn)術(shù)性超配。

　　隨著目前A股持續(xù)上攻，外資如何看后市？據(jù)記者梳理，多家外資機(jī)構(gòu)仍期待增量政策的推出，并繼續(xù)看好中國(guó)科技股的漲勢(shì)。

　　“預(yù)計(jì)下半年中國(guó)將有更多刺激措施出臺(tái)，中美之間或可達(dá)成全面貿(mào)易協(xié)議，這預(yù)示中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步上行的潛力�！壁w耀庭說(shuō)。

　　板塊方面，他表示，當(dāng)前，科技板塊的漲勢(shì)不僅限于AI領(lǐng)域，電動(dòng)車(chē)和機(jī)器人領(lǐng)域也在積聚動(dòng)能。

　　富達(dá)國(guó)際也看好中國(guó)科技股的表現(xiàn)，認(rèn)為科技股增長(zhǎng)潛力將進(jìn)一步釋放。

　　“中國(guó)正在從世界工廠的角色轉(zhuǎn)型為全球科技創(chuàng)新者，這一趨勢(shì)將進(jìn)一步釋放中國(guó)科技股的增長(zhǎng)潛力�！备贿_(dá)國(guó)際全球多元資產(chǎn)投資管理主管馬修·奎夫(Matthew Quaife)說(shuō)。

　　他認(rèn)為，當(dāng)前，新興市場(chǎng)股市估值相對(duì)偏低，隨著中國(guó)在人工智能領(lǐng)域取得突破，為股票市場(chǎng)提供支撐，將帶動(dòng)整體新興市場(chǎng)向好。

　　而在資金層面，國(guó)際長(zhǎng)線(xiàn)資金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的興趣提升，也被認(rèn)為是市場(chǎng)繼續(xù)上行的動(dòng)力之一。

　　張博說(shuō)，隨著盈利拐點(diǎn)早期跡象的出現(xiàn)，以及外資持股比例仍然較低，國(guó)際投資者興趣升溫可能會(huì)成為推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步上漲的催化劑。

　　“新興市場(chǎng)仍是主權(quán)財(cái)富基金的戰(zhàn)略重點(diǎn)，但組合內(nèi)部的優(yōu)先次序正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，主權(quán)財(cái)富基金正采取更為精挑細(xì)選的投資方法，且對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣明顯回升�！本绊榿喼�(日本除外)首席執(zhí)行官馬丁(Martin Franc)稱(chēng)。

　　馬丁認(rèn)為，市場(chǎng)逐漸形成共識(shí)，即中國(guó)蘊(yùn)藏著獨(dú)特且具有吸引力的機(jī)會(huì)，尤其是圍繞中國(guó)不斷發(fā)展的科技生態(tài)系統(tǒng)的相關(guān)機(jī)會(huì)。

　　“有利的政策和具有競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)環(huán)境，使得創(chuàng)新技術(shù)得以迅速擴(kuò)大規(guī)模并獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，全球投資者正將中國(guó)投資視為其資產(chǎn)配置的支柱，以實(shí)現(xiàn)其投資組合目標(biāo)�！彼�說(shuō)。