指增基金年內(nèi)成立數(shù)量增超500%

　　指增基金年內(nèi)成立數(shù)量增超500% 　

　　在年內(nèi)場內(nèi)ETF快速發(fā)展的同時，作為場外指數(shù)基金的“Plus版”，指數(shù)增強(qiáng)基金也頻頻上新。北京商報記者關(guān)注到，年內(nèi)指數(shù)增強(qiáng)基金成立數(shù)量已同比增超500%。發(fā)行市場情緒升溫，但從存量產(chǎn)品規(guī)模來看，這類產(chǎn)品的知名度并不高。在場內(nèi)ETF已突破4萬億元的節(jié)點下，指數(shù)增強(qiáng)基金最新規(guī)模則為2175.96億元。有業(yè)內(nèi)人士指出，未來場外個人投資者對指數(shù)增強(qiáng)基金的需求潛力較大，規(guī)模增長空間仍存，相關(guān)產(chǎn)品或是行業(yè)未來布局的方向，對于公募而言比拼長期超額收益是關(guān)鍵。

　　公募爭相布局

　　指數(shù)化投資發(fā)展駛?cè)肟燔嚨溃�指�?shù)增強(qiáng)基金也成為多家公募爭相布局的賽道。近日，興證全球中證500指數(shù)增強(qiáng)、國泰君安中證全指指數(shù)增強(qiáng)、招商上證科創(chuàng)板綜合價格指數(shù)增強(qiáng)發(fā)起式等產(chǎn)品相關(guān)上報材料均已被中國證監(jiān)會接收。

　　近一年來，中證A500指數(shù)、科創(chuàng)綜指等指數(shù)新標(biāo)的相繼面市，除了成為ETF新品的“必爭之地”，也獲得指數(shù)增強(qiáng)基金組團(tuán)布局。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，跟蹤中證A500指數(shù)的指數(shù)增強(qiáng)基金共計31只(份額合并計算，下同)，其中23只產(chǎn)品在2025年成立。

　　3月27日，博道基金、安信基金、國泰君安資管、富國基金、博時基金、天弘基金等11家基金管理人上報的首批上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)增強(qiáng)基金拿到監(jiān)管批文。當(dāng)前，天弘上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)增強(qiáng)已于4月22日成立，募集期間凈認(rèn)購金額為13.32億元。

　　整體來看，據(jù)中國證監(jiān)會官網(wǎng)，截至4月24日，年內(nèi)共有68只指數(shù)增強(qiáng)基金上報，較去年同期的19只同比增長257.89%。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月24日，年內(nèi)共有39只指數(shù)增強(qiáng)基金成立，較2024年同期的6只產(chǎn)品同比增長550%。其中，博道基金已成立3只指增產(chǎn)品，招商基金、華夏基金、鵬華基金、泓德基金旗下各有2只指增產(chǎn)品成立。

　　鵬華基金指數(shù)與量化投資部總經(jīng)理蘇俊杰表示，今年以來指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品整體發(fā)行數(shù)量不少，可以看到各家公募在布局偏中長期的賽道，從業(yè)績開始做持營，這是慢慢做大的過程，這類品種更像是長跑賽道。

　　富國基金副總經(jīng)理李笑薇坦言：“ETF具有很強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢、平臺性特征，因此在發(fā)行階段集中公司資源鋪就賽道是主流做法。對于指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品而言，其中還有不少實現(xiàn)超額收益的部分，因此先發(fā)優(yōu)勢的影響沒有那么大，關(guān)鍵仍是有長期被投資者認(rèn)可的業(yè)績�！�

　　年內(nèi)已成立3只指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的博道基金同樣看好相關(guān)產(chǎn)品的布局機(jī)會。博道基金量化投資總監(jiān)楊夢分析稱，“從規(guī)模上看，指增產(chǎn)品的超額收益是有波動的，不像ETF是純復(fù)制指數(shù)，投資者還要面臨對業(yè)績和方法論再認(rèn)知和再觀察的過程。但在指數(shù)工具化的大浪潮下，投資者對于基金產(chǎn)品風(fēng)格清晰的需求也是越來越旺盛的。而要在指增賽道上做好，所需要的資源稟賦也是我們通過差異化的競爭可以體現(xiàn)出優(yōu)勢的地方。因此對于中小型公司，如果想在指數(shù)化浪潮中有差異化的一席之地，指數(shù)增強(qiáng)基金是非常重要的陣地”。

　　規(guī)模發(fā)展空間仍存

　　事實上，若追溯國內(nèi)的第一只指數(shù)基金——華安上證180指數(shù)增強(qiáng)，也同樣是一只指數(shù)增強(qiáng)基金，成立于2002年。

　　雖然在同類產(chǎn)品中奪得先發(fā)優(yōu)勢，且當(dāng)下發(fā)行市場熱情明顯升溫，但是從存量產(chǎn)品規(guī)模來看，這類產(chǎn)品知名度并不高。在年內(nèi)ETF突破4萬億元的時間節(jié)點，指數(shù)增強(qiáng)基金則表現(xiàn)得不溫不火。具體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，全市場669只指數(shù)增強(qiáng)基金(份額分開計算，下同)的總規(guī)模為2175.96億元。

　　其中，規(guī)模最大的為易方達(dá)上證50增強(qiáng)，達(dá)189.38億元，也是目前唯一一只規(guī)模超百億元的指數(shù)增強(qiáng)基金。同期，富國滬深300增強(qiáng)、興全滬深300指數(shù)增強(qiáng)、富國中證紅利指數(shù)增強(qiáng)、富國中證500指數(shù)增強(qiáng)、華夏中證500指數(shù)增強(qiáng)的規(guī)模也超過50億元。

　　回顧過去幾年，指數(shù)增強(qiáng)基金規(guī)模逐年增長，由2021年末的1539.52億元增長至2024年末突破2000億元，達(dá)2030.77億元。

　　李笑薇表示，近年來，場內(nèi)ETF規(guī)模爆發(fā)式增長，場外基金規(guī)模也有增長，但相對緩慢。美國、日本市場在被動指數(shù)發(fā)展過程中，場內(nèi)ETF和場外指數(shù)基金幾乎是同步發(fā)展。而美國市場場外指數(shù)基金的優(yōu)勢，在中國A股市場的場外基金上同樣可以看得到。

　　“相對于ETF，指數(shù)增強(qiáng)基金能夠更好匹配各類投資者不同的投資需求。有著起投門檻低、以公允凈值進(jìn)行申贖、定投長期投資功能完善等方面優(yōu)勢。A股市場有獲取超額收益的空間，指數(shù)增強(qiáng)基金結(jié)合了指數(shù)基金和主動基金的優(yōu)勢，能滿足投資者對被動投資和超額收益的雙重需求，因此，場外個人投資者對其的需求潛力較大，是行業(yè)未來布局的方向�！崩钚�薇表示。

　　比拼長期超額收益是關(guān)鍵

　　從業(yè)績表現(xiàn)看，指數(shù)增強(qiáng)基金長期收益較為亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，數(shù)據(jù)可取得的663只指數(shù)增強(qiáng)基金中，278只在年內(nèi)錄得正收益。其中，創(chuàng)金合信北證50指增的凈值增長率暫居榜首，達(dá)31.16%。若拉長時間至近五年，168只基金中，則有超九成產(chǎn)品實現(xiàn)正收益。其中，3只基金收益率漲超70%。

　　在長期業(yè)績表現(xiàn)較佳、個人投資者需求潛力有望迎來增長的同時，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，指數(shù)增強(qiáng)基金仍有部分難題待解。在中金基金量化指數(shù)部負(fù)責(zé)人耿帥軍看來，指數(shù)增強(qiáng)基金發(fā)展仍有“看不懂、看不上、拿不住”三大痛點，賽道首要任務(wù)是解決投資者看不懂的疑惑。同時，部分投資者更愿意選擇權(quán)益基金博得高彈性，使得指數(shù)增強(qiáng)基金賽道沒有迎來較大關(guān)注。此外，指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品更要求投資者有長期投資心態(tài)。未來，寬基是做好指增最重要的基石，通過增強(qiáng)的方式再獲取超額收益，是很重要的發(fā)展方向。同時，行業(yè)要在投教、管理過程中發(fā)揮更多的主觀能動性。

　　國泰君安資管量化投資部總經(jīng)理胡崇海指出，未來，做超額收益擁有可為的空間，但同時也要追求以穩(wěn)定的輸出，優(yōu)化客戶持有體驗�！斑@倒逼著基金管理人不斷迭代模型，做出更有競爭力的超額收益。只要超額收益是可預(yù)期的、可復(fù)制的，就會形成累加效應(yīng)，團(tuán)隊還應(yīng)該不斷精進(jìn)，做好自身全系列的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品。”

　　楊夢也表示：“當(dāng)前A股市場，指數(shù)增強(qiáng)基金還有比較豐富的超額收益空間，未來大家比拼的并不是誰階段性業(yè)績更好，而是超額收益長期的可持續(xù)性和穩(wěn)定性，背后需要對模型細(xì)節(jié)有更深入的思考和迭代�！�

　　整體來看，財經(jīng)評論員郭施亮評價，指數(shù)增強(qiáng)基金成立數(shù)量大增，市場競爭在未來可能更加激烈。如果市場環(huán)境持續(xù)改善，未來指數(shù)增強(qiáng)基金的規(guī)模、業(yè)績增長表現(xiàn)將值得期待，市場環(huán)境、基金經(jīng)理的資產(chǎn)配置能力與指數(shù)增強(qiáng)基金表現(xiàn)呈現(xiàn)出正向關(guān)系，只有打造出特色產(chǎn)品、提升資產(chǎn)配置能力，才能增強(qiáng)基金競爭力。

　　北京商報記者 郝彥