個人養(yǎng)老金產(chǎn)品破千只：保險、基金擴容領跑 儲蓄、理財增長放緩

　　個人養(yǎng)老金產(chǎn)品破千只：保險、基金擴容領跑 儲蓄、理財增長放緩

　　本報記者 彭 妍

　　時至今年4月份，個人養(yǎng)老金制度出臺已滿三年。隨著個人養(yǎng)老金制度不斷完善，各類產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)增加。據(jù)國家社會保險公共服務平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月24日，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品達到1013只，其中，儲蓄產(chǎn)品466只、基金產(chǎn)品289只、保險產(chǎn)品225只、理財產(chǎn)品33只。從增長速度看，保險產(chǎn)品是過去三年中數(shù)量增長最快的品類，其增速遠超其他類型產(chǎn)品；基金產(chǎn)品緊隨其后，尤其是指數(shù)基金納入后增速顯著；相比之下，儲蓄產(chǎn)品和理財產(chǎn)品增長乏力。

　　受訪人士表示，我國個人養(yǎng)老金制度實施三年來，產(chǎn)品體系實現(xiàn)從無到有的跨越式發(fā)展，納入國家平臺的產(chǎn)品規(guī)模已突破千款。但在數(shù)量快速擴張背后，產(chǎn)品結構失衡與投資者參與度分化問題依舊存在。

　　中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬建議，破解當前困境需從三方面發(fā)力：一是政策端強化制度吸引力。政策上從稅收優(yōu)惠支持、研究適當提高繳存上限等方面，支持引導個人參與個人養(yǎng)老金制度。二是產(chǎn)品端構建適配性體系。產(chǎn)品上切實穩(wěn)定產(chǎn)品收益，暢通產(chǎn)品銷售渠道，更好觸達客戶。三是服務端深化投資者陪伴。金融機構需要加強客戶教育，并選擇好營銷客群。

　　基金、保險類產(chǎn)品數(shù)量大增

　　2022年4月21日，國務院辦公廳印發(fā)的《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》提出，推動發(fā)展適合中國國情、政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的個人養(yǎng)老金。個人養(yǎng)老金制度于同年11月25日起正式啟動，在北京、上海、廣州、西安、成都等36個城市(地區(qū))先行先試。2024年12月份，人力資源和社會保障部(以下簡稱“人社部”)等五部門發(fā)布的《關于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》明確，自2024年12月15日起，個人養(yǎng)老金制度實施范圍擴大到全國。

　　從產(chǎn)品結構看，個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品在個人養(yǎng)老金市場中占據(jù)著重要地位。記者梳理發(fā)現(xiàn)，個人養(yǎng)老金制度試點啟動以來，保險產(chǎn)品在類型和數(shù)量上均呈現(xiàn)顯著擴容：試點初期僅有7只專屬商業(yè)養(yǎng)老保險，截至2023年末已增至107只，覆蓋年金險、兩全險等產(chǎn)品類型；截至目前，在售產(chǎn)品達225只，涉及29家險企，產(chǎn)品類型從專屬商業(yè)養(yǎng)老保險、年金險、兩全險已拓展至分紅型、萬能型等新型產(chǎn)品。

　　中國銀行研究院研究員杜陽對《證券日報》記者表示，個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品在類型和數(shù)量上均呈現(xiàn)顯著擴容主要源于多重驅動因素。一方面，政策鼓勵與制度優(yōu)勢是核心推動力。保險產(chǎn)品具備長期保障屬性，與個人養(yǎng)老金“長期儲備、保值增值”的目標天然契合。監(jiān)管部門也積極引導保險公司參與個人養(yǎng)老金市場，進一步激發(fā)市場活力。另一方面，保險機構在養(yǎng)老金融領域具有較深厚的運營經(jīng)驗和產(chǎn)品儲備，通過對原有養(yǎng)老年金保險等產(chǎn)品的適配改造，能夠迅速推出符合監(jiān)管要求的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品。

　　與此同時，基金類產(chǎn)品數(shù)量也呈顯著增長態(tài)勢。2022年129只養(yǎng)老目標FOF入圍首批個人養(yǎng)老基金名錄，截至2023年末已增至162只；2024年12月份，首批85只權益類指數(shù)基金獲準進入個人養(yǎng)老金投資目錄，該類別產(chǎn)品總量于2025年4月份達289只，推動基金產(chǎn)品在個人養(yǎng)老金投資品類中的占比提升至28.5%。

　　儲蓄、理財產(chǎn)品遇增長瓶頸

　　在個人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系中，儲蓄與理財兩類產(chǎn)品的增長動能顯著弱于保險、基金品類。截至2025年4月24日，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品總量1013只，其中儲蓄類與理財類合計占比不足50%，且近一年半僅分別新增1只、10只，與保險、基金的爆發(fā)式擴容形成鮮明對比。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至2023年12月31日，儲蓄產(chǎn)品465只，理財產(chǎn)品23只。截至2025年4月24日，其儲蓄產(chǎn)品數(shù)量僅微幅擴容至466只，理財產(chǎn)品數(shù)量擴容至33只。

　　具體來看，儲蓄產(chǎn)品超六成集中于工商銀行、建設銀行等六大國有銀行。在利率持續(xù)向下的趨勢下，政策初期儲蓄產(chǎn)品年利率多在2%至3.3%區(qū)間。隨著2024年多次降息，養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品利率也一降再降。理財類產(chǎn)品同樣陷入增長瓶頸，此類產(chǎn)品底層資產(chǎn)與普通理財高度趨同，90%以上配置債券及貨幣市場工具，缺乏養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、綠色基建等特色資產(chǎn)支撐，2024年平均收益率僅1.09%。

　　杜陽表示，儲蓄與理財產(chǎn)品在個人養(yǎng)老金市場中雖具規(guī)�；�礎，但增長明顯放緩，主要由于其在收益性、靈活性與吸引力方面的相對劣勢。一方面，儲蓄產(chǎn)品以定期存款為主，利率受限于宏觀利率下行，吸引力逐年降低；而理財產(chǎn)品在資管新規(guī)后轉為凈值型管理，波動性有所增加，使得部分投資者持謹慎態(tài)度。另一方面，這兩類產(chǎn)品尚未形成與養(yǎng)老長期目標高度匹配的機制，導致邊際吸引力不強。

　　在杜陽看來，銀行需發(fā)揮自身優(yōu)勢鞏固其市場份額，應從以下幾方面發(fā)力：一是提升產(chǎn)品配置靈活性，增強儲蓄產(chǎn)品在養(yǎng)老金賬戶內(nèi)的適用性；二是豐富理財產(chǎn)品策略，引入多策略、多期限產(chǎn)品組合，提升風險收益比，特別是加強對穩(wěn)健類理財?shù)难邪l(fā)投入；三是加大宣傳和投資者教育，并結合智能投顧輔助客戶進行養(yǎng)老金賬戶內(nèi)資產(chǎn)配置。

　　政策、產(chǎn)品與服務協(xié)同發(fā)力

　　個人養(yǎng)老金制度實施三年來，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品從“零”到“千只”，然而，產(chǎn)品數(shù)量擴張背后仍存在產(chǎn)品結構失衡、市場參與度不足、投資者適配度偏低等問題。人社部數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月末，已有7279萬人開通個人養(yǎng)老金賬戶，但實際繳費賬戶占比僅為28.7%。

　　杜陽表示，目前個人養(yǎng)老金制度面臨的核心問題之一是參與深度不足、繳存比例低，主要原因包括賬戶使用體驗有限、認知水平較低及年輕群體參與意愿不高等。

　　上海金融與法律研究院楊海平對《證券日報》記者表示，針對個人養(yǎng)老金“開戶熱、繳費冷”問題，一是加大稅收優(yōu)惠，研究設立應急取出和補繳機制；二是銀行整合資源，以財務規(guī)劃和顧問服務為切入點，優(yōu)化養(yǎng)老金融服務體系；三是金融機構增加長期限產(chǎn)品供給，提升吸引力；四是加強投資者溝通，做好市場解讀和賬戶管理陪伴服務；五是推動數(shù)字金融融合，提升開戶投資便捷性，加載場景化增值服務。

　　“金融機構需圍繞政策對接、產(chǎn)品創(chuàng)新與服務優(yōu)化三大層面協(xié)同發(fā)力�！倍抨栒J為，政策對接方面，積極響應國家關于養(yǎng)老金制度多支柱發(fā)展的部署，主動參與頂層設計建議、提升金融科技在制度實施中的支撐作用，協(xié)助監(jiān)管構建更具激勵效力與公平性的稅優(yōu)體系。產(chǎn)品創(chuàng)新方面，應從“同質化”向“定制化”轉變，根據(jù)不同年齡、收入、風險偏好等維度推出個性化養(yǎng)老產(chǎn)品組合，推動“賬戶+組合”的全生命周期資產(chǎn)配置服務。服務優(yōu)化方面，則需強化客戶陪伴機制，如引入智能客服、個性化推送、養(yǎng)老金規(guī)劃咨詢等。

　　招聯(lián)消費金融股份有限公司首席研究員董希淼對《證券日報》記者表示，下一步，應進一步優(yōu)化調(diào)整個人養(yǎng)老金制度。相關部門應在稅收優(yōu)惠、產(chǎn)品準入等方面采取更多的支持政策。個人養(yǎng)老金賬戶的投資上限可以進行適當調(diào)整，以此來吸引更多的投資者開立賬戶。金融機構包括商業(yè)銀行、保險公司、基金公司等，要推出更多符合投資者需求的專屬產(chǎn)品。特別是銀行要引入更多的同業(yè)產(chǎn)品，適當提供咨詢服務，讓投資者有更加多元化的選擇，提高投資意愿。