美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)橫跳，讓射向蘋(píng)果的“子彈”再飛一會(huì)

　　美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)橫跳，讓射向蘋(píng)果的“子彈”再飛一會(huì)

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 倪雨晴，實(shí)習(xí)生邵卓人

　　自關(guān)稅博弈以來(lái)，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)，尤其是蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，備受關(guān)注。

　　截至4月14日收盤(pán)，果鏈概念公司超聲電子、瀛通通訊漲停。盡管沖高回落，工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、歌爾股份、領(lǐng)益智造、高偉電子、丘鈦科技、舜宇光學(xué)等仍然小幅上漲。

　　消息面上，據(jù)央視網(wǎng)報(bào)道，美國(guó)海關(guān)及邊境保護(hù)局(CBP)4月11日晚宣布聯(lián)邦政府已同意對(duì)智能手機(jī)、電腦、芯片等電子產(chǎn)品免除所謂“對(duì)等關(guān)稅”。

　　對(duì)此，商務(wù)部發(fā)言人4月13日表示，這是美方修正單邊“對(duì)等關(guān)稅”錯(cuò)誤做法的一小步。目前，商務(wù)部正在對(duì)有關(guān)影響進(jìn)行評(píng)估，敦促美方徹底取消“對(duì)等關(guān)稅”的錯(cuò)誤做法。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，此次豁免“對(duì)等關(guān)稅”的產(chǎn)品涵蓋了芯片、半導(dǎo)體設(shè)備、智能手機(jī)、電腦、交換和路由設(shè)備、固態(tài)存儲(chǔ)設(shè)備、平板顯示模塊等。

　　對(duì)于大家最關(guān)注的中國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品，環(huán)球律師事務(wù)所合伙人任清告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“就這些產(chǎn)品而言，中國(guó)產(chǎn)品也不征收‘對(duì)等關(guān)稅’�！�

　　需要注意的是，豁免征收125%的“對(duì)等關(guān)稅”的同時(shí)，美國(guó)還是要征收此前規(guī)定的20%的基礎(chǔ)關(guān)稅。但是，125%已經(jīng)是很大比例，所以有短暫的松綁。當(dāng)然，目前美國(guó)針對(duì)中國(guó)的關(guān)稅還在變化中，業(yè)界在觀望中排兵布陣。

　　多位分析師向記者指出，目前的關(guān)稅狀況應(yīng)該會(huì)維持一段時(shí)間，同時(shí)要觀察美國(guó)接下來(lái)對(duì)電子產(chǎn)業(yè)鏈和半導(dǎo)體的新關(guān)稅。包括蘋(píng)果供應(yīng)鏈在內(nèi)，國(guó)內(nèi)的制造企業(yè)布局了全球化生產(chǎn)基地，有底氣來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。而面對(duì)朝令夕改的美國(guó)政策，國(guó)內(nèi)外企業(yè)也不會(huì)輕易決策擴(kuò)產(chǎn)。

　　盡管貿(mào)易環(huán)境風(fēng)高浪急，但滄海橫流，方顯英雄本色。在一次次的較量中，時(shí)間能夠檢驗(yàn)出真正的產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)者。

　　緩沖空間

　　根據(jù)美國(guó)海關(guān)及邊境保護(hù)局的指南說(shuō)明，對(duì)于列出的稅目及其子目錄下的產(chǎn)品，進(jìn)口商應(yīng)通過(guò)9903.01.32申報(bào)二次稅號(hào)，以聲明豁免于“對(duì)等關(guān)稅”中規(guī)定的以下情形：稅號(hào)9903.01.25，或2025年4月9日實(shí)施的稅號(hào)9903.01.43至9903.01.62、9903.01.64至9903.01.76，或自2025年4月9日起實(shí)施的稅號(hào)9903.01.63。

　　談及這些專業(yè)的稅號(hào)，任清向記者分析道，這些稅號(hào)是本輪“對(duì)等關(guān)稅”自4月5日以來(lái)，給來(lái)自相關(guān)國(guó)家的商品分配的稅號(hào)，比如9903.01.63是針對(duì)中國(guó)商品，也在排除之列。而9903.01.32對(duì)應(yīng)的是行政令附件二所列的不征收“對(duì)等關(guān)稅”的商品。

　　這也意味著，豁免申報(bào)是在9903.01.32稅號(hào)下，中國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品，也包含在豁免范圍內(nèi)。申報(bào)通過(guò)后，美國(guó)對(duì)來(lái)自中國(guó)的這些產(chǎn)品將免征關(guān)稅。“中國(guó)的智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、平板顯示模組等產(chǎn)品出口到美國(guó)不征收125%的‘對(duì)等關(guān)稅’�！比吻灞硎尽�

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，這將利好蘋(píng)果、英偉達(dá)、三星、聯(lián)想、京東方、TCL等廠商，相關(guān)產(chǎn)品預(yù)計(jì)可獲得“對(duì)等關(guān)稅”豁免，有緩沖的空間。事實(shí)上，在此前的貿(mào)易摩擦中，蘋(píng)果等就曾獲得過(guò)豁免，今年蘋(píng)果還宣布總額高達(dá)5000億美元的美國(guó)投資計(jì)劃。

　　在這次“對(duì)等關(guān)稅”豁免中，蘋(píng)果無(wú)疑是備受關(guān)注的企業(yè)。蘋(píng)果主要的供應(yīng)商中，有80%都在中國(guó)設(shè)有工廠，合作非常緊密。

　　同時(shí)，對(duì)于蘋(píng)果而言，一臺(tái)iPhone所需的700余個(gè)精密零部件中，90%依賴于中國(guó)及亞洲供應(yīng)商。業(yè)內(nèi)人士曾擔(dān)心高額“對(duì)等關(guān)稅”將擾亂蘋(píng)果公司的供應(yīng)鏈，而此次豁免政策讓蘋(píng)果有所喘息。4月11日，蘋(píng)果股價(jià)上漲4.1%。

　　美國(guó)知名投行韋德布什(Wedbush)最新研報(bào)指出：“總體而言，我們認(rèn)為周末令人眼花繚亂的關(guān)稅消息對(duì)蘋(píng)果和其他科技公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)積極的進(jìn)展�！�

　　報(bào)告認(rèn)為，蘋(píng)果獲得了一些喘息空間，因?yàn)椴槐伛R上向美國(guó)消費(fèi)者大幅提價(jià)，從而將能夠在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)規(guī)劃，部分成本轉(zhuǎn)嫁給美國(guó)消費(fèi)者，同時(shí)自己或供應(yīng)鏈吸收一部分。

　　供應(yīng)鏈韌性

　　當(dāng)前，不論蘋(píng)果還是供應(yīng)鏈，都面臨著前所未有且快速變化的形勢(shì)。

　　在美國(guó)宣布豁免部分產(chǎn)品的“對(duì)等關(guān)稅”后，蘋(píng)果供應(yīng)鏈企業(yè)已經(jīng)立馬開(kāi)始厘清關(guān)稅繳納情況。根據(jù)鴻海精密(富士康母公司)的一份資料顯示，中國(guó)生產(chǎn)的智能手機(jī)美國(guó)進(jìn)口的綜合關(guān)稅調(diào)整為20%；平板電腦/筆記本電腦的綜合關(guān)稅為20%，微型電腦一體機(jī)為27.5%；路由器/交換機(jī)的綜合關(guān)稅則為45%，其他網(wǎng)通產(chǎn)品為27.5%。

　　不過(guò)沒(méi)有在豁免產(chǎn)品清單里的電子終端，還是需要征收“對(duì)等關(guān)稅”。

　　此前，隨著關(guān)稅層層加碼，國(guó)內(nèi)的果鏈上市公司普遍承壓。消費(fèi)電子行業(yè)出口往往由進(jìn)口商承擔(dān)關(guān)稅，因此行業(yè)專家研判國(guó)內(nèi)供應(yīng)商受到的直接影響有限，但高額關(guān)稅帶來(lái)的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避問(wèn)題仍然引發(fā)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

　　多家機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，隨著最新的豁免落地，果鏈企業(yè)有望迎來(lái)EPS修復(fù)，但也要關(guān)注后續(xù)美國(guó)的電子產(chǎn)業(yè)新政策。

　　面對(duì)持續(xù)不穩(wěn)定的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，藍(lán)思科技、立訊精密、歌爾股份等企業(yè)在上周頻頻發(fā)布回購(gòu)公告，提振市場(chǎng)信心。

　　同時(shí)，業(yè)內(nèi)普遍看好產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。芯謀研究指出，中國(guó)供應(yīng)鏈依然無(wú)可替代，2024年，中國(guó)生產(chǎn)全球80%的智能手機(jī)，蘋(píng)果90%的iPhone仍在中國(guó)組裝。印度和越南缺乏類似生態(tài)，供應(yīng)商協(xié)調(diào)成本高。

　　華泰證券的研報(bào)分析稱，由于果鏈公司的多元產(chǎn)能或銷售網(wǎng)絡(luò)布局，且短期內(nèi)各品牌已經(jīng)準(zhǔn)備一定庫(kù)存，因此在關(guān)稅政策影響邊際削弱的情況下估值修復(fù)行情和中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力仍然值得期待。

　　近年來(lái)，國(guó)內(nèi)的果鏈企業(yè)紛紛優(yōu)化全球化的布局，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。例如，藍(lán)思科技在全球擁有9個(gè)研發(fā)和生產(chǎn)基地，包括位于越南、泰國(guó)、墨西哥的生產(chǎn)基地及多個(gè)國(guó)際辦公駐點(diǎn)。通過(guò)從戰(zhàn)略上拓寬全球業(yè)務(wù)版圖，使自身的制造能力與全球市場(chǎng)動(dòng)態(tài)相契合，滿足國(guó)際客戶在全球范圍內(nèi)的供應(yīng)鏈需求，有效抵御地緣風(fēng)險(xiǎn)。

　　又比如，領(lǐng)益智造目前在全球擁有58個(gè)生產(chǎn)及服務(wù)據(jù)點(diǎn)及8個(gè)精品組裝基地，包括土耳其、巴西、印度、美國(guó)等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)；立訊精密已在越南、馬來(lái)西亞等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立生產(chǎn)基地與研發(fā)中心。

　　近日，談到消費(fèi)電子行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局時(shí)，立訊精密董事長(zhǎng)王來(lái)春表示：“我不認(rèn)為格局會(huì)因此發(fā)生變化，地緣政治挑戰(zhàn)環(huán)境并非現(xiàn)在才出現(xiàn)，若要變化早就變了。長(zhǎng)期來(lái)看，終端客戶進(jìn)口美國(guó)的產(chǎn)品若有增量產(chǎn)能，可能不會(huì)過(guò)于集中在越南，會(huì)在印尼、馬來(lái)西亞、菲律賓等地布局，也可能將部分自動(dòng)化程度高、價(jià)值高的模組產(chǎn)品留在美國(guó)生產(chǎn)。但供應(yīng)鏈格局主要還是取決于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力�！�