增產(chǎn)疊加關(guān)稅，國際油價(jià)失守60美元關(guān)口創(chuàng)四年來新低

　　增產(chǎn)疊加關(guān)稅，國際油價(jià)失守60美元關(guān)口創(chuàng)四年來新低

　　作者：郭霽瑩

　　美國政府宣布增加關(guān)稅新政之后，多國開始反制措施，在貿(mào)易爭端風(fēng)險(xiǎn)下，國際油價(jià)連跌五日。

　　4月3日開始，國際原油價(jià)格開始一路下探。截至北京時(shí)間4月9日18時(shí)，美國WTI原油期貨價(jià)格跌破60美元/桶關(guān)口，報(bào)57.2美元/桶，較4月3日跌去了20.2%；英國布倫特(Brent)主力期貨油價(jià)從4月3日的約74美元/桶，跌至60.4美元/桶，跌幅超19%。

　　而在此前一周，國際油價(jià)在上周初因美國不排除對(duì)伊朗采取軍事行動(dòng)走高，隨后因美國原油庫存意外增加與市場擔(dān)憂關(guān)稅導(dǎo)致貿(mào)易情況惡化，油價(jià)轉(zhuǎn)跌。此波跌勢中斷了今年3月以來國際油價(jià)走高態(tài)勢，WTI和Brent油價(jià)紛紛跌至2021年初以來最低水平。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，此番油價(jià)跌勢主要受兩大因素影響，一是美國關(guān)稅新政對(duì)總體宏觀形勢造成的負(fù)面影響，二是石油輸出國組織“歐佩克+”(OPEC+)增產(chǎn)。

　　“貿(mào)易關(guān)稅對(duì)國際油價(jià)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。”卓創(chuàng)資訊原油分析師朱光明具體解釋道，一是關(guān)稅提高后推動(dòng)價(jià)格上漲，將抑制終端需求，以此產(chǎn)生的負(fù)反饋機(jī)制將從下游倒逼上游減產(chǎn)，具體而言就是汽油消費(fèi)下滑及煉廠加工原油需求量降低，引發(fā)原油價(jià)格下跌；二是關(guān)稅提價(jià)后，無論上游還是下游承擔(dān)，都將造成貿(mào)易量減少，期間流轉(zhuǎn)貨物的運(yùn)輸量減少，海運(yùn)、航空、陸運(yùn)等石油需求下滑，從而施壓油價(jià)。

　　同時(shí)，OPEC+上周“令市場意外”的原油增產(chǎn)幅度進(jìn)一步打壓了受到關(guān)稅沖擊的國際油價(jià)。OPEC+于4月3日宣布，將5月原油產(chǎn)量增加41.1萬桶/日，相當(dāng)于其前期計(jì)劃(13.5萬桶/日)的三倍還多，增產(chǎn)量遠(yuǎn)高于市場預(yù)期，亦對(duì)油價(jià)形成利空。

　　不過，卓創(chuàng)資訊分析師桑瀟強(qiáng)調(diào)，“特朗普關(guān)稅政策從波及全球需求的角度對(duì)國際油價(jià)影響較大，但對(duì)中國原油市場影響相對(duì)有限。”他表示，中國原油進(jìn)口來源主要集中在中東、歐洲地區(qū)，合計(jì)占比約七成，且近年來中國自亞洲等地的原油進(jìn)口量在明顯提升，但自美國的原油進(jìn)口量占比僅約2%，份額小、易替代，而且中國極少量的原油出口并不涉及美國市場。因此，在貿(mào)易爭端加劇的情況下，中國原油貿(mào)易所受影響不大且遠(yuǎn)低于美國。

　　后續(xù)油價(jià)將怎么走，此番跌勢還將持續(xù)多久？中信建投期貨分析師魏鑫認(rèn)為，短期內(nèi)國際油價(jià)仍存在進(jìn)一步下跌的可能，但原油本身具備一定的需求剛性和粘性，在消化完對(duì)需求的悲觀預(yù)期后，供給側(cè)將繼續(xù)主導(dǎo)油價(jià)波動(dòng)。雖然OPEC+宣布了出人意料的增產(chǎn)計(jì)劃，但其也強(qiáng)調(diào)將根據(jù)不斷變化的市場條件調(diào)整增產(chǎn)實(shí)施進(jìn)程。

　　隆眾資訊分析師李彥也表示，如果油價(jià)下行壓力持續(xù)下去，OPEC+的行動(dòng)可能會(huì)非常迅速，因?yàn)樯程乜赡懿幌Ｍ�看到其�?cái)政收支平衡水平與當(dāng)前油價(jià)之間的差距進(jìn)一步擴(kuò)大。