外企看中國(guó)｜瑞銀房東明：推動(dòng)更多外資加大對(duì)華投資力度

　　中新經(jīng)緯3月5日電 (羅琨 實(shí)習(xí)生 陳卓)“當(dāng)前中國(guó)在多個(gè)領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)大開(kāi)放，這無(wú)疑是重大利好。以全球金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)而言，瑞銀致力于成為一家在中國(guó)最全面、最具有服務(wù)能力的國(guó)際投行，我們將重點(diǎn)把握金融雙向開(kāi)放的機(jī)遇，讓更多的外資及時(shí)了解中國(guó)基本面和政策面的最新情況，加大對(duì)中國(guó)的投資力度。”近日，在接受中新經(jīng)緯專訪時(shí)，瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國(guó)主管房東明如是說(shuō)。

　　作為一家在中國(guó)已經(jīng)深耕數(shù)十年的外資機(jī)構(gòu)，瑞銀如何看待當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)？

　　重點(diǎn)服務(wù)中長(zhǎng)線投資者

　　房東明指出，中國(guó)自去年九月開(kāi)啟了一系列力度較大的政策調(diào)整，其核心聚焦于抓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，這一決策也體現(xiàn)了從中央到各金融部門(mén)的堅(jiān)定決心。

　　“在決心堅(jiān)定的同時(shí)，一系列政策也蘊(yùn)含靈活調(diào)整的策略。”在他看來(lái)，盡管政策初期市場(chǎng)反饋存在差異，后續(xù)也出現(xiàn)了一些調(diào)整，這恰恰體現(xiàn)了政策調(diào)整的決心。

　　近日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)商務(wù)部、國(guó)家發(fā)展改革委《2025年穩(wěn)外資行動(dòng)方案》(下稱《行動(dòng)方案》)的通知。具體來(lái)看，《行動(dòng)方案》在有序擴(kuò)大自主開(kāi)放方面提出五項(xiàng)具體措施，其中“擴(kuò)大電信、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域開(kāi)放試點(diǎn)”列為首項(xiàng)。

　　房東明指出，當(dāng)前中國(guó)在多個(gè)領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)大開(kāi)放，這無(wú)疑是重大利好，瑞銀也會(huì)積極鼓勵(lì)推動(dòng)海外投資者加速在相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略投資。

　　同時(shí)，他也指出，從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)開(kāi)放政策具有逆周期性。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，開(kāi)放政策落地后，隨著各種因素的推動(dòng)，市場(chǎng)需求終將回升。他舉例說(shuō)，在金融開(kāi)放進(jìn)程中，QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)額度開(kāi)放時(shí)，常因海外投資者熱情與開(kāi)放時(shí)機(jī)不匹配而出現(xiàn)額度問(wèn)題，但開(kāi)放落地后，需求便逐漸恢復(fù)。如今，雙向開(kāi)放中的QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)方向，即中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者和高凈值客戶進(jìn)行全球配置的需求日益增長(zhǎng)。雖然目前海外投資渠道額度相對(duì)緊張，但總體而言，未來(lái)發(fā)展值得期待。

　　房東明說(shuō)，瑞銀會(huì)把握中國(guó)金融雙向開(kāi)放的機(jī)遇，推動(dòng)更多外資機(jī)構(gòu)了解中國(guó)市場(chǎng)變化，加大對(duì)中國(guó)的投資力度。瑞銀一方面會(huì)持續(xù)服務(wù)好中短線交易型投資者，另一方面會(huì)把服務(wù)中長(zhǎng)線投資型投資者作為重點(diǎn)的服務(wù)方向。

　　看好互聯(lián)網(wǎng)及消費(fèi)品等行業(yè)

　　在談及對(duì)近期股市的看法時(shí)，房東明指出，中國(guó)股市體量大，具備韌性，瑞銀持續(xù)看好中國(guó)市場(chǎng)。他也坦言，DeepSeek的橫空出世等事件是超預(yù)期的。他認(rèn)為，從估值等方面來(lái)說(shuō)市場(chǎng)仍具備較大的上漲空間，但也要留意市場(chǎng)獲利回吐，整體而言，2025年市場(chǎng)波動(dòng)性較強(qiáng)。

　　房東明認(rèn)為，DeepSeek的出現(xiàn)不僅展現(xiàn)了中國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新能力，同時(shí)也提升了投資者信心，對(duì)大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值對(duì)標(biāo)海外市場(chǎng)同行也具有積極意義。

　　“通過(guò)降低AI產(chǎn)業(yè)成本和門(mén)檻，DeepSeek讓更多中國(guó)創(chuàng)新企業(yè)能夠參與全球競(jìng)爭(zhēng)，為投資市場(chǎng)提供了新的故事。”房東明說(shuō)，瑞銀自去年年底開(kāi)始，便一直看好中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和相關(guān)消費(fèi)品行業(yè)。

　　瑞銀近期發(fā)布的報(bào)告指出，總體而言，DeepSeek熱潮無(wú)疑帶來(lái)利好，且中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對(duì)長(zhǎng)線投資者而言“具吸引力”，但對(duì)于該行業(yè)仍需精挑細(xì)選。

　　從基本面來(lái)看，瑞銀認(rèn)為高成本效益的模型有助于加快AI采用，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)對(duì)AI服務(wù)的需求上升。AI商用場(chǎng)景的拓展與深化，也將促進(jìn)來(lái)自頭部云平臺(tái)的需求。例如，領(lǐng)軍企業(yè)可能加速將DeepSeek模型整合到各自的產(chǎn)品中。運(yùn)營(yíng)企業(yè)也將受益于此，例如廣告技術(shù)(adtech)和推薦系統(tǒng)得以強(qiáng)化，從而提高投資回報(bào)率(ROI)，增強(qiáng)用戶參與度，并使諸多互聯(lián)網(wǎng)公司受益。

　　而瑞銀自身也在加速AI應(yīng)用。據(jù)房東明透露，瑞銀集團(tuán)執(zhí)委會(huì)中有專門(mén)成員負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)金融創(chuàng)新，并在全球范圍內(nèi)引入AI工具，而房東明所在的全球金融市場(chǎng)部則專注利用AI于投研能力和實(shí)際場(chǎng)景應(yīng)用，比如用于報(bào)告生成、公司業(yè)績(jī)反饋、會(huì)議總結(jié)等，顯著提升了工作效率。同時(shí)，全球金融市場(chǎng)部也成立了一個(gè)專門(mén)的團(tuán)隊(duì)“AI champion”來(lái)研究AI相關(guān)的議題和應(yīng)用。

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