一季度股票策略收益領(lǐng)跑，股票私募倉(cāng)位屢創(chuàng)年內(nèi)新高
作者：周斌
私募機(jī)構(gòu)對(duì)A股市場(chǎng)的配置熱情正持續(xù)升溫，年內(nèi)股票私募倉(cāng)位指數(shù)屢創(chuàng)新高。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月3日，國(guó)內(nèi)股票私募倉(cāng)位指數(shù)攀升至78.04%，再次刷新年內(nèi)新高。年初至今，該指數(shù)累計(jì)漲幅已達(dá)4.50%。
從產(chǎn)品收益來看，私募基金一季度整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，股票策略領(lǐng)跑。8609只有業(yè)績(jī)記錄的股票策略產(chǎn)品，一季度平均收益率達(dá)5.23%。
近期，多家頭部私募機(jī)構(gòu)紛紛表示將持續(xù)保持中國(guó)資產(chǎn)高倉(cāng)位運(yùn)作。私募業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著私募機(jī)構(gòu)近期加倉(cāng)意愿增強(qiáng)，股票私募倉(cāng)位指數(shù)有望持續(xù)攀升。
股票私募倉(cāng)位屢創(chuàng)年內(nèi)新高
據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為78.04%，較前一周的77.49%上漲0.55%，再次刷新2025年以來最高水平，并創(chuàng)下自2024年9月27日以來新高。
據(jù)私募排排網(wǎng)分析，從股票私募倉(cāng)位分布來看，越來越多中等倉(cāng)位和空倉(cāng)私募正逐步向滿倉(cāng)或低倉(cāng)水平遷移，反映出私募機(jī)構(gòu)對(duì)A股市場(chǎng)的配置意愿增強(qiáng)。截至4月3日，滿倉(cāng)股票私募占比提升至60.66%，而中等倉(cāng)位股票私募占比則下降至22.54%，另外，低倉(cāng)股票私募占比提升至12.11%，空倉(cāng)股票私募占比下降至4.69%。
此外，百億私募加倉(cāng)動(dòng)能強(qiáng)勁，滿倉(cāng)占比大幅攀升。截至4月3日，百億級(jí)私募倉(cāng)位指數(shù)強(qiáng)勢(shì)突破81.40%關(guān)口，較前周大幅提升4.94%，創(chuàng)下年內(nèi)最大單周漲幅。同時(shí)，此次加倉(cāng)推動(dòng)該指數(shù)自2023年9月中旬以來首次站上80%關(guān)鍵水位，刷新近18個(gè)月新高。
百億私募倉(cāng)位分布方面，截至4月3日，采取滿倉(cāng)策略的百億私募占比已攀升至68.12%，較前一周大幅增長(zhǎng)超過20%；與此同時(shí)，維持中等倉(cāng)位的機(jī)構(gòu)占比則顯著下降20%至20.26%。
近期，隨著穩(wěn)市政策組合拳落地，多家頭部主觀私募及量化私募均表示已在近期加大A股投資力度，同時(shí)將繼續(xù)保持對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的高倉(cāng)位運(yùn)作。
據(jù)記者了解，上周A股震蕩企穩(wěn)期間，寬德投資增量申購(gòu)資金加快建倉(cāng)，在滬深兩市均大幅增持股票。另外，高毅資產(chǎn)、慎知資產(chǎn)、重陽(yáng)投資等多家頭部主觀私募均表示將繼續(xù)保持對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的高倉(cāng)位運(yùn)作。
私募業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著私募機(jī)構(gòu)近期加倉(cāng)意愿增強(qiáng)，股票私募倉(cāng)位指數(shù)有望持續(xù)攀升。
百億量化私募跑贏百億主觀私募
從產(chǎn)品收益來看，私募基金一季度整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，股票策略領(lǐng)跑，期貨及衍生品策略相對(duì)較弱。
私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月末，有業(yè)績(jī)記錄的13032只私募證券產(chǎn)品，一季度平均收益率達(dá)4.12%，顯著超越同期市場(chǎng)基準(zhǔn)表現(xiàn)。
從策略類型來看，五大主流策略在一季度均實(shí)現(xiàn)整體正收益。其中股票策略表現(xiàn)突出，8609只有業(yè)績(jī)記錄的股票策略產(chǎn)品，一季度平均收益率達(dá)5.23%，超過八成股票策略產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益。
相較而言，期貨及衍生品策略遭遇較大挑戰(zhàn)。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)分析，受商品市場(chǎng)分化加劇影響，1391只期貨及衍生品策略產(chǎn)品一季度平均收益率僅為0.84%，其中六成產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，在各策略中表現(xiàn)相對(duì)較弱。
從百億私募一季度表現(xiàn)來看，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績(jī)展示的45家百億私募，一季度收益均值為4.59%，其中42家實(shí)現(xiàn)正收益，24家一季度收益不低于5%，包括進(jìn)化論資產(chǎn)、穩(wěn)博投資、阿巴馬私募、黑翼資產(chǎn)等。
分策略來看，百億量化私募跑贏百億主觀私募。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，有業(yè)績(jī)展示的28家百億量化私募，一季度收益均值為6.01%，且全部實(shí)現(xiàn)正收益。有業(yè)績(jī)展示的12家百億主觀私募，一季度收益均值為1.66%，其中八成實(shí)現(xiàn)正收益。
在業(yè)內(nèi)私募機(jī)構(gòu)人士看來，當(dāng)前A股市場(chǎng)的估值洼地疊加政策積極效應(yīng)，機(jī)構(gòu)加倉(cāng)意愿增強(qiáng)，是股票策略領(lǐng)跑的重要原因。在市場(chǎng)震蕩行情下，量化策略的穩(wěn)定性更強(qiáng)，其勝率也就相對(duì)較高。
“主觀策略受到市場(chǎng)風(fēng)格切換和各家倉(cāng)位差異的影響，收益分化更加明顯。一季度A股市場(chǎng)主要呈現(xiàn)以科技為主線的結(jié)構(gòu)性行情，在市場(chǎng)風(fēng)格快速切換時(shí)，投資業(yè)績(jī)往往受到私募管理人的投研能力和交易節(jié)奏影響，能夠及時(shí)調(diào)整策略的主觀產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)更突出。”上述人士說。
【編輯：董文博】